跟着公募基金一季报全数披露完毕，基金司理的持仓结构思送来较着调整。过往深耕消费赛道的头部基金办理人，不再单一押注消费板块，转而多元化设置装备摆设策略，跨赛道挖掘布局性机遇。以易方达明星基金司理张坤为例，正在持久苦守白酒焦点资产的根本上，顺势结构AI算力高景气赛道，加码半导体板块，将其纳入焦点设置装备摆设行列，成为组合新的增加抓手。鹏华基金伟则聚焦财产中逛制制范畴，同时提出全新消费投资逻辑，认为“老己”消费无望降生新的长坡厚雪赛道，成为消费板块后续结构的焦点标的目的。易方达基金司理张坤正在管的4只基金披露的2026年一季报显示，截至3月末，张坤旗下正在管总规模已降至约416。72亿元。较客岁末的483。83亿元，规模削减67。11亿元，下降13。87%。环比来看，易方达优良企业三年持有、易方达蓝筹精选、易方达亚洲精选、易方达优良精选（QDII）4只产物规模也均有下滑。调仓方面来看，易方达蓝筹精选、易方达优良精选、易方达优良企业三年持有的前三大沉仓股均为贵州茅台、泸州老窖，显示了对的持久宠爱，此中所占基金净值比均超9。90%，属于“顶格设置装备摆设”；京东健康、分众传媒、百胜中国、三星电子等则被张坤大幅减仓。正在设置装备摆设方面，张坤上调了对美股、韩股的设置装备摆设比例。此中，光刻机龙头阿斯麦增持幅度最大，增持比例为1536。36%，此外他还大手笔增持SK海力士，增持比例为83。33%。截至一季度末，易方达蓝筹精选和易方达优良企业三年持有的前十大沉仓股较上季度均未改变，仅为内部排序大幅调整。易方达优良精选前十大沉仓股顺次为：、、、华住集团-S、腾讯控股、山西汾酒、阿里巴巴-W、中国海洋石油、、。较上季度末，、新进十大沉仓股。易方达亚洲精选前十大沉仓股为：、、三星、、谷歌-A、富途控股、SK海力士、、台积电、。较上季度末，SK海力士、新进该产物十大沉仓股，色彩较着。张坤暗示，股票市场正在一季度分化较着，煤炭、石油石化、公用事业等行业表示较好，而非银金融、商贸零售、计较机等行业表示相对掉队。基金正在一季度股票仓位根基不变，并对布局进行了调整，调整了医药、消费和科技等行业的布局。个股方面，仍然持有贸易模式超卓、行业款式清晰、合作力强的优良公司。张坤维持一季度市场对内需的判断。他弥补称，正在履历了几年的坚苦之后，曾经看到了国内经济内生企稳的曙光。优良股权的价钱取其内正在价值呈现了显著偏离，“市场先生”陷入了阶段性的间歇性忧伤，对耐心的投资者来说，优良股权的平安边际正在群体悲不雅被显著放大。鹏华基金司理伟正在一季度仍连结对消费范畴的主要结构，他办理的三只基金鹏华优良管理、鹏华财产精选和鹏华成长前锋披露的一季报显示，前十大沉仓股中均持有三峡旅逛、国邦医药、华邦健康、利安隆、二心堂、九华旅逛、可孚医疗、泉阳泉、益丰药房。从调仓动做来看，一季度伟减持了部门短期上涨较多的化工，增持了短期下跌较多的必选消费以及刚需消费医疗。他注释，这并不改变中期看好中逛的概念，仅仅是基于短期预期报答率的差别做了一些均衡。瞻望2026年，伟最看好的两个标的目的是中逛制制以及内需属性的消费医药。他正在一季报中沉点阐述了对消费投资的见地：短中持久，这一标的目的是过去五年表示最差的标的目的，一季度表示仍然蹩脚，但可能是持久（3—5年）空间最大的标的目的。伟归纳综合消费根基面现状，消费短期的根基面正在从底部迟缓苏醒，近两年一年比一年好，当下全体一般，可是分歧区域、分歧品类分化庞大，若是横向对比，全体并不算差，消费是较弱的现实，极弱的预期。消费的持久布局性问题，都存正在正反两个方面，当下没有任何悲不雅的来由。从总量角度，消费的提拔空间很大。“消费全体根基面尚处正在左侧，我们买入组合的公司，都是曾经呈现根基面左侧信号的公司，并非基于某种愿景。”伟暗示，“为什么我们感觉当下就是买点？由于我们看到政策曾经正在‘供’和‘需’之间做了选择，也看到了部门数据的修复，以及前置目标企业盈利曾经起头改善。”伟强调需要破费“可安排时间”且具备悦己属性的办事消费，如旅逛、体育、逛戏等，将成为新的“长坡厚雪”：下次市场的消费升级空间庞大；刚需属性的消费医疗也即医药中的必选消费，包罗家用医疗、连锁药店和功能医学，也是其看好的标的目的。他认为，我们正坐正在消费新周期的起点，上一轮的消费明星股，大多是投资和出产勾当的从属，良多是“为了别人而消费”，而我们看好的这三大类资产，遍及都是更关心本身需求，消费不再是投资、出产勾当的从属品，也不再是为了甲方/上级/同性的消费，也不需要给别人看，而是给“老己”的消费。